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€€【方证视点€流动€宽?四月看蓝筹€€?0220401 €€来源:伟哥论?/p> €€核心观点 €€沪市与深市在资金流入 上的结构分化说明了外资也在向沪市聚集,先防御,后反击也是北上资金近期的操作风格€?/p> €€盘面分析 €€外有美股三大指数走弱影响,内有节前资金获利了结的情绪影响,周四大盘低€震荡,下跌报收€最终,大盘以下?.44%收盘,创业板下跌1.38%,两市€成交量较前€交易日增?.29%,量能重回万亿之上,场外资金仍在入场,场内资金防′主,市场情绪平稳,信心有€恢复?/p> €€量能有所增加,个股活跃度增加,分化有€减少,昨?1家个股涨停,其中?家个′20%涨停板,?2家个股涨幅在10%涨停板之上,?1家个¤幅在10%以上?家个¤停,涨幅超过5%个股?60家,跌幅超过5%的个?45家€涨幅居前的为煤炭€电子身份证、数字货币€中药€银行€地产等,跌幅居前的为发电设备€锂电€半导体、化肥€新冠肺炎检测€储能等,电子身份证、数字货币全天强势,量能小幅增加,赚钱效应仍存,亏钱效应不减,题材有€回暖,防御风格依旧,大盘区间震荡,是周四盘口主要特征?/p> €€€术面分析 €€从技术上看,周四大盘低开之后盘中窄幅震荡,尾盘以下跌报收,并呈价跌量增的态势?0日线支撑?0日线反复,价跌量增的量价关系,短线盘中还有回调压力,但日线MACD指标多头强化,日线SKD指标重新金叉,也将制约盘中回调的空间?/p> €€分时图技术指标显示,30分钟MACD指标即将死叉,短线盘中有回调压力,但30分钟K线组合有望构筑€楔形底”,€术上大盘还有继续上涨的要求€?/p> €€上证50价跌量缩?0日线支撑?0日线即将上叉20日线,短线盘中有继续反弹要求,K线组合形态有望构成€上升三角形”€势?/p> €€创业板价跌量增,20日线支撑?0日线得€复失,价跌量增的量价关系,K线组合的相对高位调€孕育线”,短线还有回调压力?/p> €€综合€术分析,我们认为,短线大盘盘中有回调压力,但回调的空间有限,大盘能否有效突破3280点,仍将继续决定大盘的技术形态,即是“W”底形€还是€三角形整理”形态,但无论构筑何种形态,我们预计,大盘€步盘出底部是未来的趋势?/p> €€基本面分?/p> €€3?0日,€季度货币政策例会召开,央行在今年的第€季度例会指出,加大稳健的货币政策实施力度。结构€货币政策工具要积极做好“加法€€更好满足购房€合理住房需求,促进房地产市场健康发展和良€循环€?/p> €€央行在一季度货币政策例会中较上一″未表现出更为宽松的€度,同时市场所预期的降准降息也并未到来,央行似乎对当前经济€面临的风险反应较为平淡,这似乎与国常会所强调的稳增长有所冲突?/p> €€另一方面,从央行3月的操作来看?月€过逆回购共投放1.36万亿,€回购到?.57万亿,资金净回笼0.21万亿,MLF投放2000亿,MLF到期1000亿,资金€投放0.1万亿?月资金共€回笼0.11万亿,从投放频率来看,春节后资金逐渐由净回笼向净投放转变,特别是在金融委喊话“货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长”后,央行投放力度明显加大,本周央行连续四天展开1500亿的逆回购操作,呵护市场流动性的意图明显?/p> €€我们认为,货币政策将€力为实体经济提供更有力支持,总量型货币工具的使用将更加谨慎,而结构€工具如支农支小再贷款等结构性货币政策有望进€步发力,引导金融机构加大对小微企业的支持?/p> €€同时对于央行此次过于平淡的€度,我们认为主要有以下几点因素?)近期疫情多点散发,全国各地每日出现大量新增,动态清零的既定政策下,居民的出行€消费及企业的生产都受到了较大影响€在此情况下,€量型货币工具的使用对实体经济的扶持效果较为有限,这或许是央行并未€虑使用总量货币工具的€量之一?)自金融委喊话后,央行对市场的投放力度明显加大,这说明央行对于市场流动€的关注并未减弱,呵护意愿仍较强,但此时降准降息€佳的操作时点已过,疫情的爆发也制约了货币政策的效用,同时叠加美联储越来越鹰的态度,央行可操作空间被大大压缩,这或许是此次央行€辞并未较上次明显宽松的原因€?/p> €€我们认为在金融委的喊话叠加疫情对经济拖累影响下,在疫情得到€步控制后,未来的货币政策只宽不紧是大趋势,流动性将常€宽松,近期指数的区间震荡更多的还是由于市场″仍未提升,依旧处于磨底过程所致€且3?月为企业年报季,€向是交易“淡季€,热点主要聚集在业绩预增板块,市场€般以防御为主,在市场风险偏好处于低位的情况下,对于业绩不确定性的担忧甚至是€暴雷€的担忧也将抑制资金的交投意愿€?/p> €€从历史上看,?010年以来,4月大盘上涨概率为33.33%,上涨均?.82,上涨中位€?0.48?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh000016/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">上证50指数上涨概率?0%,上涨均?.91,上涨中位€?.45;创业板上涨概率45.45%,上涨均?.75,上涨中位€?2.96;国?000上涨概率33.33%,上涨均?0.17,上涨中位€?2.03?/p> €€?年来?月大盘上涨概?0%,上涨均?0.22,上涨中位€?0.40;上?0指数上涨概率?0%,上涨均?.15,上涨中位€?0.53;沪?00上涨概率60%,上涨均?.91,上涨中位€?.05;创业板上涨概率40%,上涨均?.10,上涨中位€?2.96?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sz399303/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">国证2000指数上涨概率40%,上涨均?1.94,上涨中位€?-3.75?/p> €€整体来看,大盘历史上4月的表现差强人意,分类指数上,代表绩优白马股?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh000300/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">沪深300指数表现较好,€代表小市€个股的国证2000表现较差,代表大蓝筹的上?0表现强于大盘,这说明历史上的4月,市场在热点上追€业绩预增板块,风格上侧重防御,对于风险较高的小市€个股持回避态度?/p> €€从行业上看,4月表现较好的行业为银行€非银金融€食品饮料€家用电器€汽车€建材等、表现较弱的行业为军工€纺织€轻工€有色金属€计算机、机械设备等?/p> €€我们认为,未来货币政策还有望继续释放,流动€只宽不紧是大概率事件,市场对于4月的宽松€面仍可继续期待,同时按照历史表现来看,绩优板块及防御板块?月较为明确的方向,同时€虑到当前外部纷扰仍未€尘埃落定€,原油价格仍处于高位,全球市场风险偏好处于低位?月在操作上应保持先防御,后反击,关注上证50指数的大蓝筹个股?/p> €€操作策略 €€昨北上资金净流入10.53亿,其中沪市€流入17.29亿,深市€流出6.76亿,沪市与深市在资金流入上的结构分化说明了外资也在向沪市聚集,先防御,后反击也是北上资金近期的操作风格€短线大盘盘中有回调压力,但回调的空间有限,大盘能否有效突破3280点,仍将继续决定大盘的技术形态,即是“W”底形€还是€三角形整理”形态,但无论构筑何种形态,我们预计,大盘€步盘出底部是未来的趋势。操作上,淡化指数,注重结构,€低关注金融、农林牧渔€能源€新能源、信息技术€原材料、军工及“三低€股,回避股价仍在历史高位股、短期连续涨幅过高股及垃圾股、€€市风险股?/p> €€择时模拟股票组合 €€图表1?022模拟股票组合
€€数据来源?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh601901/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">方正证券研究€ WIND资讯 €€图表2:组合相对沪?00收益?/p> €€数据来源:方正证券研究所 WIND资讯 (α༭admin) |