中新经纬4?6日电 2022清华五道口全球金融论?6日举行€中银证券全球首席经济学家管涛表示,今年很大的影响场景就是美联储政策紧缩,这是很重要的外部因素,影响中国跨境资产流动、人民币汇率走势的重要因素€?/p>
中银证券全球首席经济学家管涛 主办方供?/p> 管涛指出,这个因素对人民币汇率和跨境资本流动影响有以下四个场景: 第一个场景,美联储温和有序紧缩,中国外资流入减缓,人民币升€减缓€我们刚刚经历的阶段,美联储缩紧购€的阶段?月底由于俄乌冲突放大了这个风险,今年前两个月的涨幅全部抹去了,现在已经跌到了去年年底收盘价,作为外部角度来讲,不担心这个事情出现?/p> 第二个场景,现在市场普遍预期美联储会有更多激进的加息,甚至同时会启动缩表。上€次美联储货币正常化是渐进的,2014年缩减购债,2015年第€″息,2017?0月份€始缩表,这一″能会有更加激进的加息和缩表,难免会引起美国经济金融市场的动荡,€经济金融动荡有可能会€成市场风险偏好下降,驱动中国出现阶段€的资本外流。在这种情况下人民币汇率有可能有涨有跌,双向波动,不至于会出现贬值的恐慌?/p> 第三个场景,如果美联储货币紧缩力度超预期,有可能会刺破资产泡沫,引发经济衰€€。美联储主席鲍威尔一再咬定加息不会引发硬€陆,这可能不是基于专业€是基于职业的判断;而美国前财长日前接受采访说,可能衰€€是难以避免的?/p> 管涛强调,中国今天无论与2018年相比,还是?015年€?11汇改”相比,我们更加融入了全球化,这种情况下€旦全球金融动荡,经济衰€€,中国可能难以独善其身,不排除人民币汇率可能会重新承压€?/p> 第四个场景,美联储货币政策重回宽松€如果中国能继续保持经济复苏在全球的领先地位,中国有可能会重?009-2013年的情形,资本流入,中国成为国际资本避风港,人民币汇率会更加强势,前提是我们能不能用好正常的货币政策空间,保持经济恢复在全球的领先地位,因此这第四种场景实际上取决于我们能不能做好自己的事情?/p> 管涛表示,€过以上四个场景的描述,可以发现现在已经较为平稳地度过了美联储紧缩的第一个阶段,但是对后面仍然要高度关注和警惕,因为形势的发展变化不是线性的,可能是非线性的?/p> 谈及2022年的政策,管涛称,根据有关部门的信息进行搜集整理以后,有以下€些政策€得关注?/p> €是继续稳步深化汇率市场化改革。包括完善汇率制度€加强预期管理€引导企业进€步改进汇率风险管理,更好地€应汇率弹€的增加?/p> 二是持续稳慎推进人民币国际化。这是€十四五”规划€体要求,包括深化对外货币合作发展立案人民币市场,开展跨境贸易高水平€放试点,支持香港离岸中心的建设€?/p> 三是防范化解外部冲击风险。美联储紧缩是重大的外部风险,现在还有一个很重要的问题,地缘政治风险,俄乌冲突是第一只黑天鹅,对中国会带来一系列直接和间接的影响,甚至间接影响远超直接影响,在这样的情况下需要加强对外部市场的宏观审慎管理研判,强化外汇领域风险防控,稳定市场预期€?/p> 四是深化外汇领域改革€放€包括资本项目开放,外汇市场建设,外汇管理本身改革,深化传统贸易形€的便利化改革,促进外贸新业态的规范创新发展,还有优化外汇服务,特别是优化对中小企业的服务是重点?/p> 五是完善外汇市场微观监管。改善银行外汇业务真实€审核方式,同时完善外汇市场的微观监″法€这里要充分体现监管政策的中性,坚持外部市场微观监管执法标准跨周期的€致€€稳定€和可预期€,就是外汇监管的政策中性€?/p> 六是完善外汇储备经营管理。保障外汇储备资产安全€流动和保€增值,推进专业化投资能力建设,科技化运营管理能力建设,市场化机构治理能力建设€?/p> 七是夯实外汇管理基础工作。今年立法工作要进一步推进,特别是要推进《外汇管理条例€的修订,进€步完善国际收支统计,加大外汇重点课题研究,深化€数字外管€€安全外管€建设€?中新经纬APP) (α༭admin) |